股指期貨知識概述(doc 14頁)

股指期貨市場的產生和發展：
二戰以後，以美國為代表的西方發達國家的股票市場取得了飛速的發展，上市股票的數量不斷增加，股票市值也迅速地膨脹。以紐約證券交易所為例，1980年其股票的交易量就達到了3,749億美元，是1970年的3.93倍；日均成交量4,490萬股，是1960年的19.96倍；上市股票337億股，市值12,430億美元，分別是1960年的5.185倍和4.05倍。同時，股票市場的結構也發生了重大的變化，以養老基金、信托基金、共同基金為代表的機構投資者在股票市場中占據了越來越重要的地位。盡管這些機構投資者通過分散的投資組合可以在一定程度上降低和消除股票價格的非係統性風險，但卻無法消除股票市場的係統性風險。而20世紀70年代以來，由於受石油危機的衝擊，西方發達國家的經濟出現了劇烈的動蕩，通貨膨脹飆升，利率也飄忽不定並大幅上漲，使股票市場遭受了嚴重的打擊，股價狂跌，嚴重損害了廣大投資者的利益。隨著機構投資者持有的股票不斷增多，其規避係統性風險的要求也越來越強烈。因此，與貨幣期貨和利率期貨一樣，股價指數期貨也是應交易者的避險之需而產生的。

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