證券公司失敗研究分析(pdf 67頁)

目錄：
1 企業失敗界定.................................................. 7
1.1 國外對企業失敗的界定..................................... 7
1.2 國內對失敗的界定......................................... 9
1.3 本研究的觀點............................................. 9
2 中國失敗證券公司案例分析......................................11
2.1 挪用客戶保證金...........................................11
2.2 違規委托理財業務虧損.....................................11
2.3 非法融資、融券.......................................... 12
2.3.1 非法吸收公眾存款................. 12
2.3.2 違規國債回購................... 13
2.4 違規自營業務虧損........................................ 13
3 證券公司經營失敗的環境因素問卷及實地調查結論................. 14
3.1 證券公司經營失敗的環境因素問卷調查結論.................. 14
3.2 實地調研結論............................................ 16
4 證券公司失敗的外部因素分析................................... 17
4.1 國家對證券市場發展的政策................................ 17
4.1.1 我國證券市場政策市特征明顯............ 17
4.1.2 政策市的根源在於證券市場製度缺陷......... 18
4.1.3 證券公司收入高度依賴二級市場........... 19
4.2 證券公司的監管製度...................................... 20
4.2.1 基於資本充足率的證券公司風險監管製度缺陷..... 20
4.2.2 證券公司業務運營的監管力度不足.......... 21
4.3 國家對證券公司業務範圍的限製............................ 22
4.3.1 我國證券公司業務結構現狀............. 22
4.3.2 國際證券公司業務結構............... 24
4.4 證券公司的融資渠道...................................... 24
4.4.1 中國證券公司的融資渠道現狀............ 25
4.4.2 國外證券公司融資渠道分析............. 26
4.5 證券市場交易工具........................................ 27
4.5.1 證券市場結構性缺陷................ 27
4.5.2 證券市場功能性缺陷................ 29
4.6 上市公司質量............................................. 30
5 證券公司失敗的內部因素分析................................... 31
5.1 證券公司的法人治理結構................................... 31
5.1.1 股權結構..................... 31
5.1.2 內部人控製.................... 38
5.2 證券公司的風險管理...................................... 42
5.3 證券公司盈利模式......................................... 44
5.3.1 證券公司規模比較................. 44
5.3.2 行業業務集中度比較................ 45
5.3.3 證券公司整體業務構成比較............. 46
5.3.4 證券公司資產配置比較............... 46
5.3.5 單個證券公司業務構成比較............. 47
5.4 其它重要影響因素分析.................................... 48
5.4.1 公司戰略..................... 48
5.4.2 18新利真人网 及其激勵和約束機製............ 50
6 我國證券公司失敗預警模型設計................................. 51
6.1 財務困境預測的研究背景.................................. 51
6.2 國內外財務困境預測模型概述.............................. 51
6.2.1 單變量分析.................... 52
6.2.2 多元判別分析（MDA） ............... 52
6.2.3 線性概率模型................... 53
6.2.4 LOGISTIC 回歸模型................. 54
6.3 實證研究設計............................................ 56
6.3.1 樣本選取..................... 56
6.3.2 預測變量選擇................... 56
6.3.3 實證模型..................... 57
6.3.4 預警模型實證分析結論及存在的問題......... 58
7 主要結論與政策建議........................................ 59
7.1 主要結論................................................ 59
7.2 政策建議................................................ 60
主要參考文獻：.................................................. 62

本研究以失敗證券公司的案例研究為起點，通過問卷調查、實地調研以及查閱銀行間同業拆借市場公布的證券公司財務報告等獲取了證券公司的大量第一手資料，對證券公司失敗的影響因素進行了深刻的分析，並嚐試利用Logistic 模型建立證券公司失敗的財務預警模型。
課題組總結了國內、外有關公司失敗的研究成果，在此基礎上將證券公司破產、被接管等持續經營困難的狀況界定為失敗。歸納出失敗證券公司的四大主要問題：挪用客戶巨額保證金；違規委托理財業務虧損；非法融資融券（非法吸收公眾存款、違規國債回購）；違規自營業務失控導致巨額虧損等。

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