證券的投資收益與風險(ppt 32頁)

一、單利與複利
二、年收益率的折算
三、算術平均收益率
四、幾何平均收益率
五、時間權重收益率
六、名義利率與實際利率
七、通貨膨脹效應
八、連續複利
九、連續複利的計算
十、淨現值的計算
十一、年金的計算
十二、不同資產投資收益
十三、長期投資的效果
十四、風險及測度
十五、期望收益與方差
十六、26-99年美國
十七、彼得堡悖論
十八、風險厭惡與公平遊戲
十九、邊際效用遞減舉例
二十、效用公式
二十一、效用數值應用舉例
二十二、均值-方差準則
二十三、均值的分析
二十四、方差的分析

均值的分析：
我們首先來看均值，投資的期望值或均值並不是投資收益概率分布的唯一代表值，其他的選擇還有中值與眾數。
中值(median)是所有收益按照高低排序時處於正中位置的收益率，眾數(mode)是最大概率時的分布值或結果值，它代表了最大的可能收益，但不是平均加權收益，也不是按高低排序後處於正中的收益。
但投資者和理論界均認為均值最好，代表性最強，實際使用也最廣泛。
方差的分析：
均值本身是期望值的一階矩差，方差是圍繞均值的二階矩差。方差在描述風險時有一定的局限性，如果兩個資產組合的均值和方差都相同，但收益率的概率分布不同時。
一階矩差代表收益水平；二階矩差表示收益的不確定性程度，並且所有偶數矩差(方差，M4，等)都表明有極端值的可能性，這些矩差的值越大，不確定性越強；三階矩差(包括其他奇數矩差：M5，M7等)表示不確定性的方向，即收益分布的不對稱的情況。但是，矩差數越大，其重要性越低。

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