現實期權的真正力量(pdf 12)

本文旨在將期權思想應用於一切戰略
情況
運用布萊克-休爾斯模型來鑒別正確
的問題和正確的行動
你也許會希望增加不確定性
經過30 年的經營一家北海石油公司累積了在幾塊地域進行開發的許可權
五年期開采石油和天然氣的權利淨現值分析表明經濟收益是正值因此這家公司在
這幾塊地域內進行了鑽井和開發但結果證實開采後的這幾塊地域是不經濟的所
以開發工作被擱置起來和大多數情況一樣不理想的經濟效益通常是由於相對於
預期收益來說開發成本過高為了擺脫這幾塊耗費資金投資機會不具吸引力的地
域這家公司下決心把它們賣給出於某種地理上或是戰略上的原因而想廉價買下這幾塊
地域的其他公司
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