二零零七年A股投資策略報告(pdf 44)

正 文 目 錄
1. 全新的思維認識未來的中國股市..1
1.1 走向大國經濟的助推器：強大的資本市場...1
1.2 07 年中國股市：大發展、大擴容、大牛市.2
2. 影響07 年股市的主要因素分析....6
2.1 宏觀經濟形勢依然良好.6
2.2 人民幣升值是長期趨勢.8
2.3 奧運經濟影響深化...9
2.4 業績增長驅動股市強勢.....10
2.5 充裕的流動性支持股市強勢....13
2.6 小結...16
3. 市場判斷：07 年市場估值與預期.....17
3.1 風險溢價：將不再成為主要驅動因素..17
3.2 人民幣：升值仍會促進估值進一步提升....18
3.3 估值:目前已進合理區域，未來仍有提升空間..19
3.4 資產：淨資產增長率溢增推動A 股價格上漲..21
3.5 盈利：淨資產收益率增長凸現A 股市場的估值優勢....22
3.6 成長：上市公司平均淨利潤增加賦予A 股市場成長性溢價.....23
3.7 預期：07 年市場目標位3300 點（上證指數） .....24
4. 07 年行業投資策略...26
4.1 人民幣升值：長期趨勢不可逆轉27
4.2 自主創新：經濟可持續增長的關鍵..29
4.3 內需增長：關注消費和服務品...33
4.4 體製改革.....34
5. 07 年股票池.38
2007 年A 股投資策略報告
請參閱正文之後的免責條款，未經渤海證券同意，不得抄襲或剪輯本文資料。 3
圖 目 錄
圖1：滬深股市PEG 與上證指數趨勢比較.....5
圖2：高增長低通脹的中國經濟....6
圖3：06 年前10 月中國進出口貿易情況.7
圖4：半年度新增貸款餘額對比....8
圖5：美元兌人民幣彙率中間價....8
圖6：本幣升值持續時間與指數的漲幅.....9
圖7：澳大利亞普通股指數年度走勢10
圖8：近年滬深市場業績增長率對比 11
圖9：每股收益增長率對比...12
圖10：市盈率對比...13
圖11：近年貨幣供應量餘額.14
圖12：上證指數與隱含風險溢價趨勢比較...17
圖13：A 股市場 PE 與隱含風險溢價趨勢比較..18
圖14：標準普爾500 指數與隱含風險溢價比較.18
圖15：上證指數與人民幣彙率趨勢比較.19
圖16：人民幣升值對市場估值的影響分析...19
圖17：A 股市場市盈率、市淨率與市銷率趨勢比較.20
圖18：上證指數PEBAND 趨勢圖.....20
圖19：上證指數PBBAND 趨勢圖.....21
圖20：A 股市場淨資產增長率變化趨勢（未剔除新股影響） ....21
圖21：A 股市場淨資產增長率變化趨勢（剔除新股影響） ..22
圖22：A 股市場淨資產收益率變化比較.23
圖23：A 股市場市盈率與淨資產收益率比較23
圖24：上市公司曆年平均淨利潤變化....24
圖25：工業企業利潤增長率與每股收益增長率比較.24
圖26：上證指數的估值預測敏感性分析.25
圖27：行業配置圖...26
圖28：A 股上市銀行增長趨勢...28
2007 年A 股投資策略報告
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圖29：A 股股份製上市銀行增長趨勢....28
圖30：A 股股份製上市銀行手續費增長趨勢28
圖31：全國房地產開發完成情況29
圖32：我國2005 年製造業R＆D 支出的行業構成度....30
圖33：固定資產投資增速....31
圖34：機床行業收入增長率.32
圖35：製造業、軟件業銷售增速32
圖36：生物製藥與醫藥行業盈利能力對比...33
圖37：2005 年A 股上市的實際所得稅率....34
圖38：濱海新區生產總值同比增長率....36
表 目 錄
表1：近年滬深市場微利及虧損公司比例..... 11
表2：2007 年資金麵估算.....16
表3：我國造船業市場份額...31
表4：消費與服務品行業投資策略....34
表5：區域經濟下的行業投資策略....37
表6：推薦股票池.....38
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