安證券-橫店東磁-調研報告-業績不斷增長的鐵氧體磁性材料龍頭(pdf 14)

對於公司業績的預測方麵，多家研究機構的業績趨同，也認同公
司未來幾年增長的趨勢。但是對於公司的估值，是25 倍PE 還是30
倍合理？我們認為對估值水平的認可隨市場變化而變化。目前市場處
於低迷期，市場對東磁的估值就2006 年業績而言在25 倍PE 左右。
考慮到釹鐵硼磁性材料龍頭——中科三環的市場表現，以及東磁自身
的成長性和新股的因素，我們認為，市場一旦轉暖，鐵氧體龍頭——
橫店東磁股價必然向30 倍~40 倍移動。
公司1200 萬股被鎖定的網下配售流通股，將於11 月2 日解凍，
這部分成本價10.6 元，目前股價15 元，出於對市場的考慮，我們認
為這段時間內東磁股價的表現可能不會太好。較大的表現機會應出現
在11 月以後，當然，能否有突出的表現還要取決於當時市場情況。
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