國泰證券-商業地產重估帶來“遍地黃金”（PDF 13）

投資要點
隨著經濟的發展，地理位置優越的商業網點逐步成為稀缺資源；
而人民幣升值預期的增強，外資並購A 股閘門的放開，以及全
流通帶來的產業並購浪潮，都使基於價值重估的百貨零售類公司
魅力四射。利用淨資產重估法進行商業股的價值評估，已逐步得
到證券市場和產業投資的認可。
本文選取了23 家具有網點資源優勢的百貨類公司，從商業地產
增值角度進行了初步的價值重估。並重點推薦百聯股份
（600631）、王府井（600859）、北京城鄉（600861）、津勸業
（600821）和通程控股（000419）
..............................