銀行行業2006年投資策略報告(PDF 23)

投資要點
2006年，在“寬貨幣、緊信貸”的運行格局下，銀行“存差”將會繼續擴大，債券投資等非貨款化資產將會繼續增加。上市銀行不良貸款絕對額將可能繼續上升，但不良貸款增長率將會出現分化，上市銀行的撥備覆蓋率將提高。
信貸投放增長率將會同比出現下滑，人民幣信貸投放增長率預計為16.5%左右,上市銀行貸款增速將達到20%左右。貸款利率將會維持在高位小幅波動，存貸利差將會保持相對穩定。
2006年上市銀行整體業績將受製於貨幣供應及信貸規模投放量、資本充足率約束、不良貸款增長、非利息收入增加等多重因素的共同作用，我們預計上市銀行淨利潤的行業平均增速將會在21%左右，比2005年業績增速預測值略有提高。
2006年銀行上市將麵臨較好發展機遇：（1）混業經營加快將推進上市銀行的業務轉型，非利息收入渠道將會拓寬；（2）營業稅率下調預期加大，一般準備
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