資本結構基本概論(doc 23頁)

資本結構基本概論目錄：
第一節 資本結構
第二節 資本結構理論

資本結構基本概論內容提要：
資本結構主要研究公司的資本結構對公司的價值及公司資本成本的影響。
一、早期的資本結構理論
（一）淨收益理論（Net Income Theory，NI）
淨收益理論認為，由於債務的資本成本低於權益的資本成本，因此增大債務籌資的權重，會使公司的加權平均資本成本下降，而使公司的價值提高，因此當公司全部采用債務籌資時，其加權平均資本成本最低，而公司價值最大。因此資本結構對公司的價值和加權平均資本成本有影響。
（二）淨經營收益理論（Net Operation Income Theory，NOI）
淨經營收益理論認為，盡管債務成本低於權益成本，但由於債務籌資的增加加大了權益的風險，使權益資本成本上升，因此其加權平均資本成本不變，從而不會提高公司的價值。因此資本結構對公司的價值和加權平均資本成本沒有影響。

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