基金資產淨值的估算(doc 13頁)

基金資產淨值的估算內容提要：
開放式基金有別於封閉式基金最主要的方麵之一，在於投資人的投資途徑以及"變現收回投資"的方式。封閉式基金在完成募集之後，新進入的投資與投資的收回主要是通過持有人和新購買者之間的交易來實現的（增募及清算等情況除外）；而開放式基金則主要是通過投資人與基金管理人之間的 "申購與贖回"來進行的，投資者交易的主要對象是基金管理人，交易的價格是以基金單位資產淨值（已知價或未知價）為基準進行計算而得出。
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開放式基金的申購贖回價格高度依賴於基金單位資產淨值的估算，因此，相關法規對開放式基金資產估值問題給予了特別的關注，如證監會《開放式證券投資基金試點辦法》規定："基金單位計價出現錯誤時，基金管理人應當立即公告、予以糾正，並采取合理的措施防止損失進一步擴大；計價錯誤偏差達到基金資產淨值0.5％時，基金管理人應當通報基金托管人並報中國證監會備案"，同時對因基金單位計價錯誤給投資人造成損失的情況作了基金管理人承擔賠償責任的規定，已推出的"華安創新"和"南方穩健成長"兩家開放式基金也在招募說明書等公開文件中對基金資產估值做出了專門的說明。
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人為估價與實際合理價格之間的"偏離"，可能引起某種程度不公平、不合理現象的出現。當"偏離"足夠大時，將可能導致利用這種"偏離"進行主動套利的行為，從而影響基金本身的正常運作。而套利可能性的存在又將反過來誘發人為"偏離"的情況，使得信息更充分的人獲利。此類情況短期將影響交易本身的公平性、效率性，長期將影響投資人對開放式基金的信任度，進而影響開放式基金的根基。

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