企業並購中的財務分析(doc 7頁)

企業並購中的財務分析目錄：
一、現金收購的財務分析
二、股票收購的財務分析

企業並購中的財務分析內容提要：
企業並購作為一種投資行為，其目標是尋求利潤最大化，每股收益最大化，企業價值最大化。所以企業的一項並購活動不僅要考慮操作上的可行性，更要注意經濟上的合理性。因此，在進行企業並購時，除首先要對被並購企業的價值按適當的方法進行評估外，應按並購的方式進行財務分析。本文即就企業並購中以現金和股票兩種方式收購作一分析
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最低收購價——指在既定的投資報酬率i的條件下，目標企業（企業乙）可包含溢價的市場價值，即：
式中：Ft為目標企業第t年的現金淨流量；n為目標企業的預測期限；i為既定的投資報酬率；g為目標企業預測期限後每年現金淨流量的固定增長率；L為目標企業目前的負債。
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股票收購的財務分析
企業並購的目的，在於最大限度地增加股東的長期財富。因此采用股票收購方式進行企業並購時，必須兼顧並購雙方股東的利益。其衡量的標準是：企業股票的市價是否超過其並購前的水平。因此，在確定調換比率時，並購雙方通常關注的是並購對每股收益（EPS）的影響。股東都希望並購使其每股收益得到增加

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