歐式期權的主觀預期估價方法與投資決策(doc 7頁)

歐式期權的主觀預期估價方法與投資決策目錄：
1 引言
2 方法的建立
3 進一步分析
4 投資決策及示例
5 結束語

歐式期權的主觀預期估價方法與投資決策內容提要：
基本假設：
（1）無稅收、無交易成本；（2）無風險利率為 ；（3）在 期間內股票不分紅。
在第3節指出，條件（1）、（3）可以經適當處理後去掉。條件（2）可以采用Ｍerton的隨機利率模型方法加以改進。
……

考察稅收、交易成本和股票紅利的情況：
隻需將稅收、交易成本和股票紅利的相應值折算至T時刻，設其和值為 ，令 ，在公式（2）~（5）中用 取代 即可。
考察隨機利率的情況類似於Merton的隨機利率期權定價方法的思想。令 表示T時價值為1的零息票債券在 時的價格，則將（5）式改寫為（6）
當然，若同時考察3.1中的情況，還需將 、 作相應的調整。
……

投資決策：
由（5）式知，投資者給出期權價值的估計值為一區間數，則投資者如何利用這個區間數進行投資決策呢？這與投資者的風險厭惡程度有關。下麵給出 中大於 的元素組成的子區間的可信度，不同的投資者可以根據這個可信度進行決策。

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