私募資本的作用、風險與詐騙防範研究(doc 7頁)

私募資本的作用、風險與詐騙防範研究目錄：
一、私募的範圍和特點
二、我國私募的類型和私募資本的作用
三、適度發展我國私募資本市場
四、私募資本市場的風險控製

私募資本的作用、風險與詐騙防範研究內容提要：
私募資本（Private placement capital）是指無須經由政府監管部門審核或注冊的、非公開募集的證券性資本。盡管私募概念在我國並不為很多人所熟悉，也缺乏這方麵的資料和係統研究，但證券性募集活動在我國是客觀存在的，有些募集活動的範圍還相當廣泛。在美國等資本市場比較發達的國家，私募活動越來越活躍，風險資本也絕大部分是以私募方式籌集的，私募資本對於這些國家的企業創立和發展起到了重要作用
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美國私募證券發展較快的原因是：首先是法律促進了美國私募資本市場的發展。某年對證券法律的修訂，特別是眾多的判例，使得私募逐漸有法可依。某年，美國又修訂了法律，允許私募證券進行有限製性的流動，這就是著名的144A條款。144A條款取消了私募證券的購買者兩年內不許出售的限製，允許私募證券在大的機構投資者（證券持有量在五億美元以上）之間進行交易。這樣，私募就被分為兩類，即144A私慕和非144A私募，前者的發行由中介機構承銷，而後者可以直接發行
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私募資本的作用在於：第一，有利於高科技企業的創立和高科技的產業化。高科技成果產業化率低是我國的一個大問題，其中一個重要製約因素就是融資難。高科技成果一方麵存在較大的不確定性，另一方麵，在成果擁有者和投資者之間存在較大的信息不對稱，使得高科技成果很難從正式的、傳統的金融部門獲得資金，此時私募就能起很大作用。私募既可以突破正式金融對融資者的信用記錄、規模、贏利性、擔保等方麵的限製，又能夠以靈活的條款設計（包括高利率）來吸引投資者和補償投資風險，所以能成為高科技產業化融資的一個好方式。美國的許多高科技企業在初創時都是以私募的方式進行融資的。

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