某某證券2007年投資策略報告(doc 12)

一、宏觀經濟：信貸投放居高、緊縮之弦難鬆
二、準備金率成為調控流動性的常用工具
三、投資反彈壓力仍相當大
四、貿易順差仍驚人
五、通脹壓力漸顯
六、市場環境：估值優勢弱化、盈利繼續增長
七、未來兩年業績增長預期仍樂觀
八、投資策略：寬幅震蕩、防禦為上
九、重點行業概述

信貸投放仍居高難下從央行公布的1月份金融數據來看，2007年1月份信貸總體依然偏高。1月份的信貸投放高達5676億元，從信貸增速看，1月末，人民幣各項貸款餘額23.1萬億元，同比增長16%，增幅比去年末高0.9個百分點，比去年同期高2.2個百分點。中長期信貸增速依然維持在21%以上的較快水平。從新增貸款的結構來看，當月新增中長期貸款2500億元，同比多增432億元，新增短期貸款及票據融資3115億元，同比少增340億

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