煤炭電力行業投資策略(pdf 9頁)

一、 2006年前半年煤炭電力增長較快
二、 2006年煤炭行業景氣回落
三、 煤電聯動利好有限 水電行業長期看好
四、 電力股的長期投資價值所在：較高的資產回報率和股息率

2006年是煤炭電力行業走向分化的一年，煤炭行業在經曆了兩年的高景氣後，隨著煤炭在建產能的不斷釋放，煤炭產量有大幅增加，但用煤行業的煤炭需求受宏觀調控影響有所放緩，煤炭行業景氣見頂，煤炭市場價格有所回落，同時，電力行業在經曆了痛苦的掙紮後，隨著電價的一再調升和煤炭價格的高位回落，毛利率有所回升，逐步走向正常的盈利區間。但對股票市場的煤炭板塊、電力板塊而言，機會並不突出，我們重點看好大水電行業。
一、2006年前半年煤炭電力增長較快
上半年國內能源產量增長較快， 1——5月，全國煤炭產量7.79億噸，同比增長13.5%。煤炭出口2663萬噸（海關統計），下降12.1%。前5個月全行業實現利潤218億元，增長9.3%；1-5月，全國發電量10357億千瓦時，增長11.3%，其中……

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