解析企業財務目標三大誤區(doc 6頁)

一、兩權分離下企業財務目標有可能偏離所有者財務目標
二、所有者內部財務目標可能存在矛盾
三、企業財務目標路徑選擇要結合生命周期

關於財務目標的討論，財務學界已經形成了利潤最大化、每股淨利最大化、股東價值最大化、企業價值最大化等觀點。實際上，這些觀點並沒有本質差異。美國學者II?Levy和M?Sarmat曾經通過嚴密的數學推理，具體證明了這些“最大化”實質上都意味著企業股東財富的最人化。因此，對企業財務目標的研究如果還在這些“最大化”上糾纏顯然沒有多大的價值。簡單地說，回報股東是財務日標理論講究和18新利网址多少 工作的出發點和歸宿。然而，一些認識誤區顯然存在，比如：所布者財務目標等同於經營者財務目標；所有者內部財務目標一致；企業財務日標在企業生命周期中實現路徑沒有區別。財務理論界需要深入挖掘財務目標中的深層次矛盾和問題。筆者認為，在財務日標的討論上。人們可能忽視了以下—些重要問題：兩權分離條件卜所布者財務目標與經營者財務目標的不一致性、股東內部財務目標的不一致性、企業不同生命周期財務目標實現路徑的不一致性。
　　一、兩權分離下企業財務目標有可能偏離所有者財務目標
　　在兩權分離條件的現代企業製度下，所有者與經營者作為兩個獨立的利益主體和財……

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