如何分析財物報表(PPT 56頁)

綱要
麵對客戶的財務組織架構
為什麼要了解財務報表
財務報表必須符合會計規則
GAAP和IFRS間的差異
財務報表：三張關鍵表
資產負債表：經濟實體在某一特定時點財務資源狀況；反映“結構”和“風險”問題
如何閱讀資產負債表
損益表：表述經濟實體某一特定時期的經營成果反映“規模”和“收益”問題
<附> 概念細究：折舊費用與攤銷費用
如何分析損益表
現金流表：反映一定期間現金增減變化結果與原因
不同階段的現金流種類
現金流與企業價值的關係：現金流提升企業價值
<附> 與現金流相關的幾個定義
財務報表必須的，不可分割的一部分：腳注
三張報表間的關係
淨利潤與現金流間的關係
現金流表和資產負債表的聯係
公司分析過程的四個方麵
關鍵財務指標
共同規模分析: 縱向分析看結構變化，橫向變化看趨勢
成長性，可能隱藏非持續性的利好信號
至關重要的收益性：判斷途徑分解
至關重要的收益性：如何看待EBITDA
至關重要的收益性：如何看待EBIT
從“資產收益率”和“淨資產收益率”看收益
再來看一下 ROIC （已投資本回報率）
從自由現金流看收益
如何計算自由現金流，讓我們逐層解析
至關重要的收益性：如何看待每股收益
償債能力：資產與負債結構的配比
償債能力：利息保障倍數
警告信號的清單——可以從三表看到的
OK, 讓我們用一個案例來貫穿各層麵的分析：從 Etisalat的Case看資本運作效率
收入結構受到資本結構的影響Case of Etisalat （影響ROE之ROS）
資產負債結構的兩麵派： Case of Etisalat （影響ROE之Equity Multiplier）
經營效率，Let’s See from 資產利用率Case of Etisalat （影響ROE之Asset Turnover）
有效的資本運作能產生更大的價值，如何平衡資本的結構：熟悉一下資本成本的概念與計算
全麵網絡價值信息：從平衡積分卡看財務目標/指標的驅動元素
運營管理目標驅動財務指標
電信業投資特點：資本密集型，資產周轉率低，需要穩定的現金流支撐，靠利潤創造
從財務報表延深，評價公司價值
關鍵財務指標，不可忽視的表外關鍵指標
市場份額與每用戶利潤對公司價值的影響從客戶價值到公司價值
通過成本結構的優化促進公司價值提升－ 看Vodafone Global 的內部三年規劃目標
成本結構優化，促進公司價值提升的措施Case Insight from Vodafone Global
網絡的規模與協同優勢，提升公司整體價值Get Some Reference from Vodafone Global
請注意，公司價值的評估還要考慮：時間價值和利潤轉化為現金流的效率
綜述
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