國際資本理論與國際金融危機(ppt 47頁)

國際資本理論與國際金融危機目錄：
第一節 國際資本流動
第二節 國際金融危機的一般理論
第三節 貨幣危機理論

國際資本理論與國際金融危機內容簡介：
一、經濟基礎惡化帶來的投機性衝擊導致的貨幣 危機（第一代危機模型——Paul Krugman）
貨幣危機的發生是由於政府不合理的宏觀政策引起的。投機性衝擊導致儲備急劇下降為零是這種貨幣危機發生的一般過程。在這一過程中，政府基本處於被動地位。緊縮性財政貨幣政策是防止危機發生的關鍵。
70年代以來墨西哥的三次貨幣危機、82年智利貨幣危機等，均屬於這種類型。
二、主要由心理預期帶來的投機性衝擊所導致的貨幣危機(第二代貨幣危機理論——Obstfeld)
預期自致模型（expectations self-fulfilling model）。貨幣危機的發生不是由於經濟基礎惡化，而是由於貶值預期的自我實現所導致的。預期實現的方式有多種：
衝擊－政策放鬆分析；
逃出條款分析；
惡性循環分析。
當局為了維持固定彙率製，除了可以動用儲備外，還可以通過提高利率來提高投機者進行投機性攻擊的成本；但在很多情形下，當局可能發現維持固定彙率並不那麼有吸引力或並不可行，當局有很多理由寧願放棄固定彙率，如：中央銀行可能缺少外彙儲備；當局麵臨脆弱的銀行體係；當局麵臨巨額的債務負擔；當局不願意承受高利率帶來的經濟衰退、失業增加、金融市場低迷等壓力。當局也有很多理由願意

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