宏觀經濟學案例分析(ppt 112頁)

國際債務危機的經濟影響超出了債務國及其出口商，波及到了西方國家的銀行體係。1984年，欠發達國家欠美國9家最大銀行的逾期債務占這些銀行資本的263%。最初，這些銀行試圖將這些債務進行重新安排，但後來不得不接受這樣一個事實，即這些債務中的大部分永遠也收不回來了。到1989年初，聯邦德國銀行的壞帳準備金中，欠發達國家就占了50%，法國銀行達45%，加拿大銀行達35%，美國銀行達30%。這種付出是需要代價的。
1989年以後，國際債務對世界經濟的威脅減弱了(暫時的?)，銀行的信心恢複了。表4-2顯示，90年代初，有幾個國家如阿恨廷、巴西和委內瑞拉，出現了大規模的資本流入現象(與它們的GDPs比較)。歐洲和北美的經濟衰退增強了這些市場對國際投資者的吸引力。但有趣的是，從表4-2中還可以看山，這些資本流入對國內投資的影響似乎不大。
資本流入應當有助於彌補國內投資，但是這種流入是要付出代價的，因為隨著消費品和資本貨物進口的增加．貿易逆差一開始有擴大的趨勢。資本流入也可能會給彙率帶來壓力，迸一步擴大貿易逆差，導致國內經濟動蕩。
A.W·菲利普斯(A·W·Phillips)在他1958年發表的一篇文章中，根據英國1861-1957年的數據，聲稱在貨幣工資變動率和失業水平之間存在強烈的反比關係。統計分析表明，在將近100年的連續時間裏，這種高失業率伴隨低工資增長率的關係相當穩定。該研究剛完成，就有人提出，在價格變動(即通貨膨脹)和失業水平之間也存在重要和穩定的反比關係。這一點毫不令人吃驚，因為不是建立在生產率提高基礎上的工資增長很可能以漲價的形式轉嫁給消費者。因此，從統計上看，工資和物價上漲之間的關係十分密切。價格增長和失業之間的這種關係被稱為菲利普斯曲線(Phillips curve)，見圖5-1

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