金融市場創新與重構.doc10

[權威分析] 大棋局:我國金融市場創新與重構
改革開放20多年來,我國金融市場取得了長足發展。無論是對配置金融資源,還是在宏觀調控中都發揮了重要作用。與此同時,金融市場的發展仍然存在一些問題。突出表現在市場結構不合理,各市場之間的發展嚴重失衡:一是企業融資結構不合理,貸款比重過高,直接融資比重過低。企業債市場發展嚴重滯後,中小企業缺乏基本的股權融資渠道。二是資本市場層次單一,場外市場發展滯後。三是儲蓄結構不合理,銀行類儲蓄過多,證券、保險類儲蓄比重過低。四是各市場相互分割,資金在各市場之間難以合理有序流動。所有這些問題,都製約了金融市場功能的進一步發揮,增大了金融市場甚至整個金融體係的不穩定性,必須通過深化改革,特別是從製度上放鬆金融管製、推進金融創新,逐步化解金融市場不合理的結構問題。
一、 加快我國金融市場創新與發展的迫切性
加快金融市場的創新與發展步伐,無論對提高金融資源的配置效率,還是穩定金融體係,都起著關鍵作用。
從金融市場的功能看,主要包括兩個方麵,一是為市場主體提供融資渠道；二是為金融體係穩定提供風險管理場所。綜觀各國金融體係,金融市場與金融中介的比例,構成最基本的金融結構。如果二者比例長期失調,就會影響市場主體的融資效率,導致金融體係的不穩定,在一係列外部條件的作用下,不合理的金融結構甚至會誘發金融危機,對經濟金融造成巨大破壞。
..............................