金融工程課後練習(doc 6頁)

金融工程課後練習內容提要：
什麼是有保護的看跌期權？看漲期權的什麼頭寸等價於有保護的看跌期權？
解：有保護的看跌期權由看跌期權多頭與標的資產多頭組成，由期權平價公式可知，其等價於看漲期權多頭與一筆固定收入的組合。
解釋構造熊市價差期權的兩種方法。
解：1）熊市價差期權可由2份相同期限、不同執行價格的看漲期權構成；投資者可通過賣空執行價格低的同時買入執行價格高的看漲期權構造。
2）熊市價差期權也可由2份相同期限、不同執行價格的看跌期權構成；投資者可通過賣空執行價格低的同時買入執行價格高的看跌期權構造。
對於投資者來說，什麼時候購買蝶形期權是合適的？
解：蝶形期權涵蓋了3份執行價格不同的期權，當投資者認為標的資產價格很可能位於中間執行價格附件時，則會購買蝶形期權。

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