水泥工程優勢鞏固與積極介入環保新業務領域(pdf 6頁)

水泥工程優勢鞏固與積極介入環保新業務領域內容提要：
投資要點：
海外市場處於穩步複蘇通道，公司競爭優勢穩固。2010 年公司新簽訂單
240 億元，同比增長20%，其中海外合同占62.5%。同比增長50%，是主
要亮點。展望2011 年，除北非目前政治形勢有所波動外，印度、南美及
獨聯體等水泥價格仍處於較高水平，水泥新線需求仍處於快速增長狀態，
公司2011 年海外訂單將繼續上升至200-250 億元，同比增長30%以上。
國內方麵，受益控股股東水泥生產擴張，訂單將維持平穩。整體判斷未來
2-3 年國內水泥生產線建設活動趨於平穩，但從結構上看西部地區水泥新
線建設的活躍度仍較高，利用公司控股股東中材股份在西部特別是西北地
區水泥擴張中的主導地位，公司在西部地區的水泥工程市場仍占據有利的
競爭形勢，未來國內訂單規模有望穩定在80 億元左右。
設備自給率及品牌議價能力的提升穩步抬升公司毛利率水平。2008 年以
來公司新簽合同連續3 年超越主要競爭對手Flsmidth 而居於世界第一，品
牌優勢在海外市場日益突出，合同報價水平的穩步提高有利於提升公司的
毛利率水平。同時，從水泥工程全產業鏈的價值分析，隨著溧陽和揚州水
泥裝備基地的擴產，公司未來3 年核心設備自給率還將繼續提升10-20 個
百分點，這也將是公司毛利率穩定向上的有利因素。
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