深滬權證市場發展曆史研究(pdf 47頁)

目錄
一、導言…………………………………………………………………………………1
二、深滬權證市場發展概要……………………………………………………………2
（一）1992 年6 月到1994 年8 月的萌芽與試探發展階段………………………2
（二）1994 年9 月到1996 年6 月的繁榮與衰落發展階段………………………3
三、深滬權證市場發展的幾個基本特點………………………………………………5
四、深滬權證市場發展中的代表性權證品種…………………………………………13
（一）短期配股權證………………………………………………………………13
（二）配股權證的演變與長期配股權證的形成…………………………………17
（三）寶安權證……………………………………………………………………24
五、深滬權證市場發展的經驗總結……………………………………………………27
（一）失敗原因……………………………………………………………………27
（二）經驗啟示……………………………………………………………………28
附錄一、深滬權證市場發展大事記……………………………………………………30
附錄二、主要上市權證基本信息總攬…………………………………………………35
附錄三、權證認股公告書（寶安權證1993 年）………………………………………38
參考文獻………………………………………………………………………………42

一、導言
所謂權證（Warrant）是一種賦予持有人以一定的價格、在一定的期限內買賣一定數量標的證券的憑證，它屬於證券化衍生產品（Securitized DerivativesProducts）。由於權證的期權性質和杠杆效應，其交易價格具有很強的波動性，有很強的投機性和投資風險。比如，在最近一個時期，為配合股權分置改革而發行的寶鋼權證一上市就存在著過度炒作現象：寶鋼權證上市首日即以漲停價開、收盤，其開盤價格超過理論價值達83.58%；上市僅三天，寶鋼權證即累計成交30.84億份，成交金額超過53.32 億元，換手率高達795%。

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