鋼鐵行業年度報告(pdf 23頁)

1、繼續維持對鋼鐵行業的“增持”建議：國內鋼材價格大幅下
跌，我們通過對國內鋼鐵供需狀況進行全麵分析後，在8 月24 日推出
《鋼鐵行業供需動態平衡、並購提供股價驅動》的行業深度報告，對鋼鐵
行業給出“增持”的建議。而國內鋼材價格確實沒有重演末的連
續下跌走勢，並且產能釋放的速度與鋼材價格運行均符合甚至好於預期，
我們繼續維持對鋼鐵行業“增持”的建議。
2、鋼鐵估值要國際化，但類比不能簡單化：我國鋼鐵工業發展與60-70 年代
的日本有很強的類似性，但我們肯定：中國鋼鐵工業絕對還沒有進入日本
1973 年後的長期低迷期，中國鋼鐵工業未來將持續保持10%左右的需求
增速。而估值國際化可以把國內鋼鐵股PE 定位提高到10 以上。

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