投資品種多元化下的價值選擇(pdf 32頁)

目錄
1. 行業判斷：
-貸款增長前高後低，息差擴大，淨利潤平穩增長
-人民幣升值和公司再融資題材提升估值水平
-稅收改革等促進政策改善盈利空間巨大
2. 主題討論：投資品種多元化下的最優選擇：內在價值VS市場戰略價值
3. 投資主題：高增長和業務品牌優勢
4. 行業和公司投資價值分析

行業評級：謹慎推薦
1. 銀行的貸款出現恢複行增長,對中小企業貸款的增長和中間業務的發展在一定程度上能緩解短期融資券對貸款和收入增長的影響.
2. 本次宏觀調控不良貸款的壓力明顯小於上次.資產質量風險在控的範圍內變化.
3. 加息有利於淨利差擴大，促進淨利潤高增長。
4. A+H以及對外資定向增發等題材的確定有助於提高公司估值水平。
5. xx年主要上市銀行業績高增長使估值處於合理區間的下方,維持行業評級為“謹慎推薦”。
投資要點：
公司再融資後，將會迎來一個新的增長期。
公司個人業務的高增長，專業化貸款業務創新，將有利於公司優化業務結構，降低經 營風險，實現更持續更有效的發展
經營機製靈活，增長潛力較大，再融資伴隨外資參股題材，具有改善經營的想象空間。

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