會計盈餘及時性對公司治理結構之影響目(pdf 34頁)

會計盈餘及時性對公司治理結構之影響目內容提要：
當代會計
董事與股東進行高成本監督活動的董事會與所有權結構，俾補充盈餘監督價值之不足。
目前大部分有關治理機製內生性選擇的相關研究係探索公司道德危險問題之嚴重性、或監督經理人困難程度等因素對公司治理機製的影響（如Demsetz and Lehn, 某; Smith and Watts, 某; Himmelberg et al., 某）。例如，Demsetz and Lehn (某) 以股票報酬變異性捕捉公司環境的不確定性，檢視環境不確定性對公司所有權集中度的影響。Smith and Watts (某) 以市場對賬麵值之比率衡量公司的投資機會集(the investment opportunity set)，探討投資機會對公司的融資、股利與獎酬政策的影響。Himmelberg et al. (某)延伸Demsetz and Lehn (某) 的研究，考慮了研發支出、廣告及有形資產密集度等變量對管理者持股的影響。這些文獻認為，當公司環境不確定性與無形資產程度較高，以及經理人擁有較大的裁決性支出範圍時，公司麵臨較嚴重的經理人道德危險與監督問題，因此必須選擇諸如較高的所有權集中度及管理者持股等較佳的治理機製。本研究以某 至某 年間符合選樣標準的我國上市公司觀察值進行回歸分析，實證結果發現，會計盈餘及時性相對較低的公司，其內部董事的權益誘因、董事及經理人整體權益誘因及外部股東權益誘因皆較高，此結果與Bushman et al. (某b) 針對美國公司所作的分析結果一致，顯示公司盈餘的特性性亦是治理機製選擇的重要決定因素之一。
..............................