企業價值創造與投資估價模式(doc 18)

一．問題提出
二．企業價值創造的驅動機製與人力資本
三．股權激勵、管理行為與企業價值創造
四．股權激勵與投資估價
五．評估實施股票期權的企業投資價值－從公眾投資者角度

企業價值的理論含義是明確一致的，即企業現有業務和增長機會組合預期在未來能夠持續產生的現金流期限結構的現值。
PV－資產價值, FCFt－資產在t時刻預期能產生的現金流，r－反映企業預期未來現金流風險的貼現率, 即資本成本
從業務構成角度，企業通常由當前業務和增長機會組合而成。而企業業務組合是一個動態的成長過程。因此，企業估價實際上是動態估價企業當前業務和增長機會組合的價值。即：
企業價值＝Σ當前業務價值＋Σ增長機會價值

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