航運港口投資策略教材(PDF 28頁)

我們的觀點有何不同?
中海發展由於經營穩健，業績彈性較小，市
場給予相對較低的估值水平。但在行業下行
周期，反而體現其投資價值，我們給予買入
評級。
本報告要點
航運業整體運力過剩，短期難現拐點，股價
難有趨勢性機會。
港口吞吐量增速逐步下滑，上市公司業績增
速也將隨之回落。
主要催化劑/事件
歐債危機進展。
集運閑置運力增加及行業競爭態勢轉變。
唐山港首鋼碼頭貨量回流狀況好於預期
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