優化結構應對階段性震蕩(pdf 11頁)

宏觀經濟：
當前，投資增速高位運行，反彈壓力較大，信貸投放大幅增長，宏觀調控總體仍然麵臨進一步緊縮壓力。 4 月份，城鎮固定資產投資當月增速為29.2%，增速較3 月份回調了3.5 個百分點，但仍在高位運行。4 月份新增人民幣貸款3172 億元，同比多增1750 億元，是曆史同期最高水平。
重點關注行業和上市公司點評：
機械設備行業：關注增長前景穩定向好的子行業龍頭公司
醫藥行業: 關注優質品牌的價值重估
食品飲料行業：優勢品牌能有效分享消費升級增長機會
連鎖零售行業：穩健擴張的成長價值值得期待
房地產行業：調控政策使高檔商品房開發用地更具稀缺性
高速公路行業：中長期業績穩健增長可期
水務行業：區域水務資產整合提升增長潛力
盡管我們建議投資者關注階段性震蕩風險，但從中期來看，我們對於股市的發展前景依然看好。支持中期看好的基本因素主要包括三方麵，一是股改為完善上市公司治理機製，提高上市質量打下了良好的製度基礎；二是，“十一五”期間，我國經濟仍將保持較高增長水平；三是，人民幣升值壓力下央行的“寬貨幣”政策格局短期內難以改變，“寬貨幣”導致流動性過剩，股市資金麵供給仍將充裕。
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