我國股市投資者樂觀情緒與IPO抑價關係研究報告(pdf 42頁)

我國股市投資者樂觀情緒與IPO抑價關係研究報告(pdf 42頁)目錄：

1 緒論
2 國內外IPO抑價理論綜述
3 投資者樂觀情緒與IPO抑價關係分析
4 投資者樂觀情緒與IPO抑價關係模型的實證檢驗
5 結論與政策建議

我國股市投資者樂觀情緒與IPO抑價關係研究報告(pdf 42頁)簡介：

新股發行抑價是指IPO上市後首日收盤價高於發行價的現象。無論是發達資
本市場還是新興資本市場上都普遍存在口O抑價現象，所不同的隻是抑價程度的
區別。由於IPO抑價通常以新股上市首日收盤價偏離發行價的幅度計量，因此根
據這一計算公式可以推斷，導致IPO抑價現象的原因要麼在於發行定價偏低，要
麼在於首日收盤價高於IPO的內在價值，或者兩方麵的原因兼而有之。
在中國的資本市場，IPO抑價現象表現得尤為突出。這一IPO抑價的異常現
象吸引了眾多學者的關注，他們結合中國特殊的市場環境和製度背景提出了多種
理論和假說，然而這些理論和假說或者與實際不符，或者尚處於描述和猜測階段。
從2005年開始，我國新股發行開始全麵采用累計投標詢價製，然而發行定價的市
場化改革並未從根本上消除IPO高抑價現象。新股發行高抑價究竟來源於何方?
為什麼市場化的定價方式不能消除這一現象?對此問題的回答能為消除IPO高抑
價，從而提高一級市場資源配置效率提供借鑒意義。鑒於此，筆者通過對國內外
文獻的研究，探討影響中國股市抑價現象的主要原因，特別是從二級市場投資者
情緒層麵來進行探討：

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