國泰君安證券中紡投資-特種纖維調研報告(pdf 9頁)

1. 公司篇
2. 行業篇

1. 公司篇
1.1. 剝離、投資、整合，確立特種纖維發展重點
中紡投資是由五家發起人共同發起的、主發起人為中國紡織物資（集團）總公司采用募
集設立方式設立並於1997年將上海（毛紡及原料、貿易）、無錫（化纖）、包頭（羊絨
及製品）三地的資產以捆綁的方式上市。截至2005年底，公司資產總額7.12億元，比上
市初增長了82%；所有者權益4.96億元，同比增長了52.15%。公司資產結構優化，目前
資產負債率為29.37%，現金流量保持正常健康水平。公司總股本3.73億股，比上市之初
的1.1億股相比增長了239%。但因為上市先天的不足，造成了公司多年來的主營業務不
突出、盈利水平低下、業績不理想的局麵，01年以後主營收入雖然保持了穩定的增長但
利潤明細下降而且一直維持在微利狀態（圖1），綜合毛利率在5-7%之間，02年-05年的
每股收益依次隻有0.004元、0.011元、0.014元、0.015元，淨資產收益率也隻有1%左右。……

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