企業並購的財務分析論文(doc 9頁)

企業並購的財務分析論文內容提要：
　　兼並是指兩個或多個企業按某種條件組成一個新的企業的產權交易行為。而收購是指一個企業以某種條件取得另一個企業的大部分產權,從而居於控製地位的交易行為。在這裏,所謂“以某種條件”通常表現為現金、證券或二者的結合。人們習慣將兼並與收購一起使用,簡稱並購。有效的並購活動對於克服企業資產存量效率低下,實現資源優化配置,提高資產利用效率具有重要意義。根據並購活動中並購企業和目標企業所屬行業及所生產產品的上下遊關係,可以將企業並購活動分為橫向並購、縱向並購和混合並購三類。伴隨著新並購類型的出現和新並購浪潮的發生,經濟學對於並購動因的解釋也不斷發展和完善。古典經濟學從降低成本和擴大市場份額的角度解釋企業並購的動機,這種解釋主要適用於橫向並購,其對縱向並購的解釋,則不能讓人滿意。
……
　　由於資產的重置成本通常高於其市價,在並購中企業熱衷於並購其他企業而不是重置資產。有效市場條件下,反映企業經濟價值的是以企業盈利能力為基礎的市場價值而非賬麵價值。被兼並方企業資產的賣出價值往往出價較低,但兼並後企業管理效率可以提高職能部門改組可以降低有關費用,這些都是並購籌資的有利條件。
……
　　特別的是,有相當數量涉及有關上市公司的並購案例均帶有明顯的投機因素。這些並購事件對廣大投資者、投資機構造成了重大的損失,也有損於資本市場的健康發展。本文通過對並購的一般理論認識和並購財務分析的闡述，基本上為我們在評論並購的財務分析上提供了一個框架。
..............................