從危機應對到複蘇管理下的政策平衡(pdf 8頁)

從危機應對到複蘇管理下的政策平衡內容提要：
危機政策三部曲：
金融危機全麵爆發以來，大致經曆了三個標誌性主題：
第一是危機應對。雷曼的破產引發全球性恐慌，危機向世界蔓延，正是在這種情況下，2008
年11 月的G20 華盛頓峰會標誌著全球開始共同應對金融危機，並開啟了史無前例的危機應
對計劃。
第二是政策退出。2009 年第二季度以後，隨著全球各國協調一致的刺激性政策的實施，以
“資產負債表衰退”為核心特征的國際金融危機開始顯現複蘇跡象，世界經濟再次陷入全麵
衰退的風險已經很小。因此，全球各國危機應對時期的超常規政策開始退出。雖然基於多元
化複蘇格局以及對未來通脹壓力的擔憂，各國不再恪守一致性的退出策略，而是根據各自實
體經濟複蘇的程度分別製訂退出政策，但總體方向卻是明確的，那就是“退出”。
第三是複蘇管理。隨著退出政策的推進，政策導向也不斷從刺激經濟短期回升轉換到支持經
濟的可持續增長。因此，所謂複蘇管理就是通過政策目標和工具的再調整和再平衡，順利銜
接危機應對政策和常態下的長期政策。從政策複雜程度上看，複蘇管理遠比危機應對和退出
政策的操作難度更大，它一方麵取決於危機時期所采取的非常規政策，另一方麵也取決於這
些超常政策的退出時機、方式與節奏。
..............................