並購重組的基本思路與策略(ppt 18頁)

一、 並購重組類型的二大分野
二、 金融性並購的特點和案例
三、 經營性並購的特點和案例
四、 並購重組的靈魂
五、 對資產管理公司的啟示
六、 並購重組操作的成功要點
七、 經驗與啟示：HJCY數十宗公司並購案例

戰略性並購：

宗旨：以優化經營資源的配置結構為宗旨
核心命題是：配置
追求：協同效應、競爭優勢、規模經濟和範圍經濟、事業擴張
類型舉要：
1、整合資源——基於產業價值鏈
2、整合產業——基於執掌產業秩序
3、進入或退出某個產業
4、基於競爭要求（家樂福、某鋼鐵公司）
5、進入或退出某個資本市場
6、存量資產盤活（未必是套現，可能是先強化或戰略結盟）
7、控製權爭奪

並購重組的靈魂
靈魂：改變結構、提升效率和價值

結構是致命的：
石墨和金剛石
JP摩根重組新大陸
中國案例：白酒、修船
對資產管理公司啟示

改變估值思維：從基於標的品質的估值到基於結構優化的估值
改變買賣策略：從基於處理和回收的買賣到基於買賣的處理和回收，比如為了賣而先買。
改變戰略思維：從不良資產處理戰略到資產管理戰略

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