信達證券建材行業年度投資策略(PDF 28頁)

目 錄
投資聚焦 . 1
水泥：供需改善，行業景氣度有望繼續回升 . 2
下遊需求以平穩為主 2
政策整治+環保壓力，去產能化加快 . 4
價格彈性猶在，水泥企業盈利有望持續提升 7
水泥行業投資策略：關注優勢區域，精選優質股 . 9
玻璃：14年回落概率較大 10
價格開始回落，短期內難以出現反彈 10
需求不容樂觀 11
新增產能仍然較多，抑製行業進一步複蘇 . 12
玻璃行業投資策略：複蘇困難重重，關注深加工品種 13
新型建材：政策支持+消費升級，布局成長型個股 . 14
新型綠色建材迎發展新機遇 14
優選市場空間廣闊、抗周期性強的細分子行業 16
新型建材投資策略 . 19
風險因素 . 22
表 目 錄
表1：2006-2012年度新增熟料產能（單位：條、萬噸） 6
表2：前三季度建材各子板塊盈收情況 . 9
表3：有關國家推廣新型綠色建築材料的一般性法律法規、政策 14
表4：“十二五”全國城鎮汙水處理及再生利用主要規劃指標 . 16
圖 目 錄
圖 1：全國FAI累計完成情況（單位：億元） 2
圖 2：製造業、基礎設施、服務業固定資產投資累計增速（%） . 2
圖 3：各國家和地區水泥峰時間城市化率水平 3
圖 4：各國家和地區水泥峰值時間人均水泥累計銷量（單位：噸） . 3
圖 5：全國水泥當月產量及同比增速（單位：萬噸） 3
圖 6：全國水泥累計產量及同比增速（單位：萬噸） 3
圖 7：2006-2012年新增產能及同比情況 . 4
圖 8：水泥行業累計投資完成情況（單位：萬元） . 4
圖 9：海螺水泥在建工程與固定資產比 6
圖 10：冀東水泥在建工程與固定資產比 6
圖 11：華新水泥在建工程與固定資產比 . 6
圖 12：海螺水泥固定資產支出（單位：萬元） 6
圖 13：冀東水泥固定資產支出（單位：萬元） 6
圖 14：華新水泥固定資產支出（單位：萬元） 6
圖 15：水泥行業區域集中度CR3情況（2012年底） 7
圖 16：全國高低標水泥均價走勢（單位：元/噸） 8
圖 17：全國水泥企業庫存情況（單位：%） 8
圖 18：華東地區高低標水泥均價走勢（單位：元/噸） . 8
圖 19：華東地區水泥企業庫存情況（單位：%） . 8
圖 20：水泥行業盈利能力情況 9
圖 21：全國水泥煤炭價格差均值（單位：元/噸） 9
圖 22：中國玻璃價格指數 . 10
圖 23：中國玻璃綜合指數 . 10
圖 24：部分地區普通平板玻璃價格（單位：元/平方米） 10
圖 25：部分地區浮法玻璃價格（單位：元/平方米） 10
圖 26：房地產累計開發投資完成情況（單位：億元） 11
圖 27：房屋累計新開工麵積（單位：萬平方米）） . 11
圖 28：國內汽車累計產量（單位：萬量） . 11
圖 29：全國浮法玻璃產能及同比情況（單位：萬重量箱/年） . 12
圖 30：全國浮法玻璃停產占比情況） 13
圖 31：全國浮法玻璃存貨及同比情況（單位：萬重量箱） . 13
圖 32：中國玻璃綜合指數走勢 13
圖 33：城市供水管道長度及同比增長情況（單位：公裏） . 16
圖 34：水利、環境和公共設施管理累計投資完成情況（單位：億元） 16
圖 35：國內外人均石膏板消費量對比 17
圖 36：瀝青和改性瀝青防水卷材累計產量及同比增速（單位：萬平方米） . 18
圖 37：近幾年我國軌道交通開通運營裏程數迅速提升 19
圖 38：北京、上海軌道交通承運比例與世界各大城市對比 . 19
圖 39：新型建材企業市場占有率及行業長成空間比較 19

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