國企產權改革的製度路徑的標準doc13

2. 中國式的MBO的是與非

MBO在中國國企產權改革中受到置疑有幾個原因：首先，MBO在國外的使用得不多，比如在美國隻有1%的企業實施了MBO,而國內部分學者在對MBO不是很了解,大力鼓吹這種方式 ；其次，MBO變成了MBI；再次，地方政府以某種條件做交易，對國有資產沒有按程序進行核價，也沒有引入公平競價的機製就低價把國企出售給私人 。　　

在西方國家，股票是全流通的，可以在公開市場上溢價收回。現在國內的MBO是用銀行的錢收購國家的資產 ，這和國外做法非常不同。而且中國上市公司的國有股不是全流通的。真正意義上的MBO應該是溢價收購在外的股份，即Management Buy Out (MBO)，國內的做法是收購不能流通的國有股，成了MBI (Management Buy In )了，而且還自己製訂價格 ，這樣的MBO極有可能被當作一個掠奪國有資產的最便捷方法來使用。

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